Внутренний зерновой рынок функционирует нормально

Вопрос о необходимости активного развития в России современной биржевой торговли товарными активами, особенно зерном, давно назрел и даже перезрел. Он вышел на самый высокий государственный уровень: об этом заявил Владимир Путин во время последней встречи с министром экономического развития Максимом Решетниковым. Александр Белозерцев, президент компании "Александра" и международный эксперт по биржевой торговле товарами, рассказывает о том, почему российская организованная торговля пренебрегает одним из самых распространенных товаров и зачем нужно выводить зерно на биржу.

За последние 15 лет российский зерновой сектор совершил феноменальный рывок вперед, почти удвоив валовые сборы и товарность отрасли. Россия как экспортер стремительно ворвалась на мировой зерновой рынок и продолжает наращивать свое присутствие на региональных рынках, лидирует в мире по экспорту пшеницы и не собирается уступать это лидерство. Российское зерно пользуется высоким спросом у импортеров, и этот спрос только растет. Ведущие зарубежные эксперты называют эти достижения России настоящей революцией в мировой зерновой экономике.

Серьезные институциональные сдвиги способствовали изменениям в отечественной зерновой отрасли. Полностью частными стали не только производство, но и хранение зерна, внутренняя торговля, переработка, экспорт и т.д. Благодаря развитию частной инициативы и постоянному притоку капиталовложений произошло мощное технологическое обновление отрасли, была существенно модернизирована ее физическая инфраструктура. Все это способствовало росту конкуренции среди участников зернового рынка и активному формированию современных подходов к маркетинговым стратегиям и поведению как на внутреннем, так и на внешнем рынках.

Российские биржи проспали эту революционную трансформацию отечественной зерновой отрасли и оказались не в состоянии предложить хотя бы российским участникам зернового рынка (не говоря уже о крупных иностранных трейдерах) привлекательные биржевые контракты и эффективные алгоритмы инвестирования в них.

Проспали и те, кто должен заниматься развитием и регулированием биржевого товарного рынка в стране (прежде всего Минсельхоз, Банк России и Федеральная антимонопольная служба). Лишь в августе 2019 года правительство утвердило долгожданную стратегию развития зерновой отрасли России до 2035 года (распоряжение от 10.08.2019 № 1796-р), в которой развитию биржевой торговли зерном посвящено более двух страниц текста из 64.

За последние десятилетия мировой рынок зерна претерпел значительные изменения. Помимо роста предложения и спроса на товарное зерно, произошли заметные сдвиги в географии мировой торговли, а также изменения в составе крупнейших экспортеров и импортеров зерна. Самое главное, торговые операции с зерном стали намного быстрее и эффективнее. Современная биржевая торговля фьючерсами и опционами продолжает играть заметную роль во всех этих изменениях. Современные товарные биржи выполняют как минимум две основные общеэкономические функции на товарных (зерновых) рынках - прежде всего, функцию ценообразования (выявления цен), а также функцию хеджирования ценовых рисков. Широко пропагандируемая в России функция товарной биржи как канала продажи физического зерна, т.е. биржи спот-рынка, успешно умерла на крупнейших зерновых биржах мира еще в 70-80-х годах 20 века. Ее до сих пор пытаются внедрить во многих развивающихся странах Азии, Африки и Латинской Америки, но не на крупнейших биржах Северной Америки, Европы и Азии.

На протяжении многих лет российские зернопроизводители обречены находиться в условиях повышенной ценовой неопределенности и волатильности, которая усугубляется климатическими колебаниями и природными катаклизмами, активным вмешательством государства в ценовую политику, изменением курсов валют и торговыми противостояниями. Естественно, субъекты зернового рынка стремятся максимально минимизировать свои ценовые риски, прибегая к различным уловкам, в том числе к хеджирующим операциям на зарубежных товарных биржах - ценовая прозрачность и доступность валютного рынка зерна после перехода на онлайн значительно возросла.

При этом внутренний зерновой рынок функционирует нормально и ежегодно отправляет на экспорт 45-50 млн тонн зерна. Помимо различных других источников информации, участники зернового рынка активно используют ценовую информацию, распространяемую известными консалтинговыми и аналитическими компаниями (ИКАР, СовЭкон, ПроЗерно, Русагротранс и др.) Они играют очень важную и полезную роль в российском зерновом секторе, обрабатывая и анализируя большой массив информации и создавая высокопрофессиональные аналитические материалы практически по всем аспектам функционирования зерновой отрасли (посевы и урожайность, производство и запасы и т.д.). Они не являются, как биржи, так называемыми фабриками цен, где совокупный спрос и предложение сосредоточены в одном месте. Более того, сбор ценовой информации от многочисленных участников зернового рынка, разбросанных по регионам, осуществляется, по сути, в ручном режиме. Это достаточно трудоемкий и затратный процесс.

Недавно российское правительство также предприняло попытку сбора и обработки ценовой информации на рынке зерна, издав 6 февраля 2021 года Постановление № 117, которое, в частности, предписывает Московской бирже (МБ) собирать и накапливать ценовую информацию по всем экспортным контрактам и на этой основе под контролем Центрального банка формировать "внебиржевые ценовые индикаторы" для расчета экспортных пошлин на пшеницу, кукурузу и ячмень. Естественно, у участников зернового рынка возникает масса вопросов относительно методологии расчета этих ценовых "индикаторов", объективности и прозрачности этого процесса. Наконец, непонятно, почему МБ и ЦБ участвуют в этой важной работе - хотя зерно напрямую не входит в их компетенцию.

Многолетние попытки отечественных бирж как-то приблизиться к решению этих проблем пока не привели к желаемому результату.

Российские площадки по-прежнему не в состоянии предоставлять современные услуги по ценообразованию и хеджированию многочисленным участникам зернового рынка России, а их международный конкурентный потенциал в этом вопросе близок к нулю, как в отношении сделок с товарным зерном внутри страны, так и в отношении экспорта российского зерна.

Одна из крупнейших бирж Европы - Московская биржа - уже более 20 лет пытается заниматься биржевым рынком зерна, но, обладая крупнейшим биржевым срочным рынком в регионе бывшего СССР и Восточной Европы, ее руководство имеет весьма поверхностное представление о природе фьючерсного рынка и его глубокой связи с реальными секторами экономики. Основной упор в развитии собственного биржевого товарного рынка делается исключительно на массовое привлечение среднего и мелкого спекулятивного капитала, в то время как серьезная работа с крупными товарными хеджерами (как на биржевом рынке, так и для участия в его расчетной системе) остается на периферии внимания руководства. В результате существенная недооценка ключевых рисков на рынке зерна привела к громкому скандалу на спотовом рынке зерна МБ весной 2019 года - он стоил его расчетной системе около 2,4 млрд рублей и привел к полной приостановке работы

Нынешняя попытка МБ запустить собственный фьючерсный контракт на пшеницу четвертого класса также вызывает много вопросов у отечественных зернопроизводителей и пока не имеет серьезных перспектив. Экспертное сообщество неоднократно отмечало, что в ходе подготовки и запуска этого контракта в очередной раз были допущены серьезные просчеты в спецификации контракта. Его основные параметры выглядят весьма сомнительно, отсутствует четкое экономическое обоснование выбора физических пунктов поставки зерна (три элеватора в Воронежской области, контролируемые одной квазигосударственной структурой).

Создается впечатление, что контракт был разработан и запущен исключительно для одной группы компаний (ВТБ), а это неэффективно и бесперспективно для российского зернового рынка.

В настоящее время среди российских биржевиков все чаще говорят о разработке и запуске в торговлю контрактов на индексы цен на зерно. Эта активность отражает определенный интерес к таким контрактам на ведущих товарных биржах мира. Но в России такие контракты не будут способствовать формированию столь необходимой для участников зернового рынка ценовой услуги - они будут ориентированы только на спекулятивное сообщество.

Очевидно, что преодоление текущего кризиса доверия к зерновому рынку МБ невозможно без серьезной внешней экспертизы - как в формулировании последовательной и адекватной стратегии развития, так и в разработке новых маркетинговых подходов для продвижения зерновых контрактов среди различных игроков зернового рынка. Для создания конкурентоспособного на международном уровне биржевого рынка зерна акционерам МБ необходимо инициировать работу над ошибками и кардинально изменить отношение операционного менеджмента МБ к проблемам этого сегмента биржевого рынка.

Неопределенность и волатильность цен, достаточно большое количество и разнообразие участников внутреннего зернового рынка и, прежде всего, прогрессивная фундаментальная динамика зерновой отрасли создают мощные предпосылки для развития современной биржевой торговли зерном в России. В то же время активное вмешательство государства в процессы ценообразования на зерновую продукцию и организации (через свои квазиструктуры) биржевой торговли зерном вызывает серьезную озабоченность у зернового бизнес-сообщества и может создать глубокие препятствия для такого рода развития. Но Президент уже поставил соответствующую задачу, которую необходимо решить и о выполнении которой рано или поздно придется отчитаться.

Другие новости по теме

Котировки овса в сентябре установили новые рекорды и превзошли цены на кукурузу

10 октября 2021

Ценовые экстремумы по сезону кукурузы

10 марта 2022

Интерес к кукурузе связан с развитием животноводства и увеличением экспортного потенциала

10 июня 2016

Экспортные цены на российскую пшеницу упали более чем на 10% за три недели

10 июля 2022