Рост экспорта зерна из России помог Чикагской бирже

Превращение Черноморского региона в ведущего мирового экспортера зерна способствовало популярности фьючерсного контракта на черноморскую пшеницу, который был предложен Чикагской товарной биржей (CME) в ноябре 2017 года. Такое редко случается на давно устоявшемся крупном рынке с новыми деривативами (чикагский контракт на пшеницу, находящийся в обращении более 140 лет, остается мировым эталоном). Первая попытка начать торговлю чикагскими фьючерсами на причерноморскую пшеницу в 2012 году оказалась неудачной. Но новый инструмент привлек внимание компаний, торгующих российским и украинским зерном, а также хедж-фондов.

Россия обогнала США и стала крупнейшим экспортером пшеницы в 2015/16 сельскохозяйственном году (длится с июля по июнь), согласно данным Министерства сельского хозяйства США. Затем Россия опустилась на второе место, но в этом году снова станет лидером и займет более 20 процентов мирового рынка, прогнозирует министерство. "[Рост] российского экспорта и производства просто поражает, - говорит Мэтт Аммерманн из INTL FCStone.

До сих пор в Черноморском регионе, к которому зернотрейдеры относят Россию, Украину и Казахстан, не было удачных деривативов на пшеницу. Но сейчас открыты позиции по сентябрьским фьючерсам, превышающим 20% экспорта российской пшеницы в этом месяце, когда начинаются основные поставки нового урожая. Стоимость контракта основана на ценах на пшеницу в порту Новороссийска от поставщика рыночной информации S&P Global Platts. Фьючерс допускает хеджирование со стороны компаний, осуществляющих физические поставки, и уже привлек финансовых игроков, что повышает ликвидность. Поскольку это расчетный фьючерс, хедж-фондам, если они держат контракт до истечения срока действия, не нужно осуществлять поставку товара.

"Всего за несколько месяцев на рынок пришло [множество фондов]", - отмечает Суйтун Стилл, директор сырьевого трейдера Solaris Commodities, торгующего большими объемами пшеницы через Новороссийск. Он говорит, что чикагский хедж-фонд Citadel, управляющий активами на сумму 28 миллиардов долларов, начал активно торговать этими фьючерсами, увеличив ликвидность: "Это дало рынку настоящий толчок".

Без нового инструмента

Американский сельскохозяйственный трейдер Archer Daniels Midland в начале ноября 2017 года сообщил, что понес убытки в размере 20 млн долларов, хеджируя свои поставки черноморской пшеницы американскими фьючерсами на пшеницу. Убыток стал результатом "отсутствия корреляции" между ценами в Чикаго, где основным инструментом являются фьючерсы на мягкую красную озимую североамериканскую пшеницу, и ценами в Черноморском регионе, пояснила тогда компания.

Фьючерсные сделки проходят клиринг на CME, что снижает риск для контрагентов. Они также позволяют трейдерам получать прибыль от разницы в ценах между американскими контрактами на пшеницу в Чикаго и европейскими контрактами в Париже. Себастьян Баррак из Citadel сказал на международной конференции по товарным рынкам, организованной Financial Times в Лозанне в марте, что рынок Черного моря "очень интересен" для его фонда. "Одно из наших любимых занятий - отслеживать разницу в ценах в разных регионах мира. Поэтому очевидно, что черноморский контракт очень полезен для нас для торговли между регионами", - сказал Баррак.

Пока что новый контракт пользуется гораздо меньшей популярностью, чем чикагский и парижский. В конце марта по черноморским фьючерсам были открыты позиции на 12 220 лотов, что эквивалентно 611 000 тонн. Кроме того, разница между ценами спроса и предложения остается большой и составляет от 1 до 4 долларов (для чикагской пшеницы - четверть цента).

Тем не менее, исполнительный директор CME Джеффри Куйперс считает, что растущее значение Черноморского региона способствует успеху нового инструмента: "Рост производства пшеницы в этом регионе в последние годы предоставил возможность создать регионально значимый ценовой ориентир".

Новости по теме

Крупнейшие российские экспортеры зерна повысили закупочные цены на пшеницу до 14,5 тыс. рублей за тонну

02 августа 2023

Экспорт российской пшеницы в июне значительно снизится

02 августа 2023

Экспортные цены на пшеницу снова снижаются

02 августа 2023

К чему приведет низкая цена на кубанское зерно?

02 августа 2023