Рост экспорта зерна из России помог Чикагской бирже

Обновлено 10 апреля 2018 - 6 лет назад

Превращение Черноморского региона в ведущего мирового экспортера зерна способствовало популярности фьючерсного контракта на черноморскую пшеницу, который был предложен Чикагской товарной биржей (CME) в ноябре 2017 года. Такое редко случается на давно устоявшемся крупном рынке с новыми деривативами (чикагский контракт на пшеницу, находящийся в обращении более 140 лет, остается мировым эталоном). Первая попытка начать торговлю чикагскими фьючерсами на причерноморскую пшеницу в 2012 году оказалась неудачной. Но новый инструмент привлек внимание компаний, торгующих российским и украинским зерном, а также хедж-фондов.

Россия обогнала США и стала крупнейшим экспортером пшеницы в 2015/16 сельскохозяйственном году (длится с июля по июнь), согласно данным Министерства сельского хозяйства США. Затем Россия опустилась на второе место, но в этом году снова станет лидером и займет более 20 процентов мирового рынка, прогнозирует министерство. "[Рост] российского экспорта и производства просто поражает, - говорит Мэтт Аммерманн из INTL FCStone.

До сих пор в Черноморском регионе, к которому зернотрейдеры относят Россию, Украину и Казахстан, не было удачных деривативов на пшеницу. Но сейчас открыты позиции по сентябрьским фьючерсам, превышающим 20% экспорта российской пшеницы в этом месяце, когда начинаются основные поставки нового урожая. Стоимость контракта основана на ценах на пшеницу в порту Новороссийска от поставщика рыночной информации S&P Global Platts. Фьючерс допускает хеджирование со стороны компаний, осуществляющих физические поставки, и уже привлек финансовых игроков, что повышает ликвидность. Поскольку это расчетный фьючерс, хедж-фондам, если они держат контракт до истечения срока действия, не нужно осуществлять поставку товара.

"Всего за несколько месяцев на рынок пришло [множество фондов]", - отмечает Суйтун Стилл, директор сырьевого трейдера Solaris Commodities, торгующего большими объемами пшеницы через Новороссийск. Он говорит, что чикагский хедж-фонд Citadel, управляющий активами на сумму 28 миллиардов долларов, начал активно торговать этими фьючерсами, увеличив ликвидность: "Это дало рынку настоящий толчок".

Без нового инструмента

Американский сельскохозяйственный трейдер Archer Daniels Midland в начале ноября 2017 года сообщил, что понес убытки в размере 20 млн долларов, хеджируя свои поставки черноморской пшеницы американскими фьючерсами на пшеницу. Убыток стал результатом "отсутствия корреляции" между ценами в Чикаго, где основным инструментом являются фьючерсы на мягкую красную озимую североамериканскую пшеницу, и ценами в Черноморском регионе, пояснила тогда компания.

Фьючерсные сделки проходят клиринг на CME, что снижает риск для контрагентов. Они также позволяют трейдерам получать прибыль от разницы в ценах между американскими контрактами на пшеницу в Чикаго и европейскими контрактами в Париже. Себастьян Баррак из Citadel сказал на международной конференции по товарным рынкам, организованной Financial Times в Лозанне в марте, что рынок Черного моря "очень интересен" для его фонда. "Одно из наших любимых занятий - отслеживать разницу в ценах в разных регионах мира. Поэтому очевидно, что черноморский контракт очень полезен для нас для торговли между регионами", - сказал Баррак.

Пока что новый контракт пользуется гораздо меньшей популярностью, чем чикагский и парижский. В конце марта по черноморским фьючерсам были открыты позиции на 12 220 лотов, что эквивалентно 611 000 тонн. Кроме того, разница между ценами спроса и предложения остается большой и составляет от 1 до 4 долларов (для чикагской пшеницы - четверть цента).

Тем не менее, исполнительный директор CME Джеффри Куйперс считает, что растущее значение Черноморского региона способствует успеху нового инструмента: "Рост производства пшеницы в этом регионе в последние годы предоставил возможность создать регионально значимый ценовой ориентир".

Торговая платформа ДАТА1861 найдет лучшие предложения о покупке зерна для Вашей точки выгрузки.

Подробнее