Что происходит с ценами на пшеницу?

Обновлено 10 марта 2022 - 2 года назад

Экспортные цены на пшеницу выросли до рекордных уровней на фоне геополитического конфликта между двумя основными поставщиками - Россией и Украиной. Ситуация усугублялась закрытием портов и блокированием судоходства в регионе. Однако после того, как 9 марта вышли данные Министерства сельского хозяйства США, цены на пшеницу начали резко снижаться. Давайте разберемся, что будет происходить дальше и какие акции могут быть интересны инвестору.

Министерство сельского хозяйства США (USDA) повысило оценку мировых запасов пшеницы на конец сезона 2021-2022 годов с 278,2 млн тонн до 281,5 млн тонн. Оптимизм связан с прогнозами, что Австралия соберет рекордный урожай в этом сезоне, а стабильный экспорт из Индии продолжится из-за больших запасов и высоких мировых цен.

На этой новости фьючерсы на пшеницу на Чикагской товарной бирже (CBOT) упали на 6,6% в прошлый день и продолжили падение сегодня, снизившись еще на 7,7% до $11,09 за бушель. Но после результатов сегодняшней встречи министров иностранных дел России и Украины в Турции, существенного соглашения достигнуто не было, и фьючерсы на пшеницу на Чикагской товарной бирже вновь пошли в рост.

Рост фьючерсных контрактов на пшеницу с начала этого года составляет более 50%.

Ситуация на рынке остается напряженной: USDA снижает оценку мирового экспорта пшеницы в 2021-2022 годах до 203,1 млн тонн. Согласно отчету, экспорт из Украины сократится на 4 млн тонн, из России - на 3 млн, до 20 и 32 млн тонн соответственно. Выбывающий объем компенсирует увеличение экспорта из Австралии и Индии, но лишь частично: общий мировой экспорт все равно сократится на 3,6 млн тонн.

Какие акции выигрывают от роста цен на пшеницу?

Archer-Daniels-Midland (тикер на СПБ : ADM) - американская компания, которая занимается закупкой, хранением, очисткой и транспортировкой сельскохозяйственного сырья: масличных культур, кукурузы, пшеницы, проса, овса и ячменя. Компания была основана в 1902 году и имеет текущую капитализацию в 46 миллиардов долларов США.

Дивидендная доходность акций Archer-Daniels составляет 1,96% годовых. В то же время выручка растет на 32,5% в год, а маржа чистой прибыли составляет 3,2%. Мультипликатор P/E составляет 15,8 - это верхняя граница диапазона оценки для группы аналогов, поэтому акции Archer-Daniels-Midland сейчас не выглядят дешевыми. За последние три месяца они выросли на 30%.

MGP Ingredients (тикер на SPB: MGPI) является поставщиком специализированных пшеничных белков и крахмалов, а также спиртных напитков премиум-класса. Компания была основана в США в 1941 году и имеет капитализацию $1,8 млрд.

Дивидендная доходность акций составляет 0,6% годовых. Мультипликатор P/E составляет 19,9, что соответствует нижнему уровню оценки для группы конкурирующих компаний. Соответственно, акции MGP Ingredients сейчас не выглядят дорогими по сравнению с сопоставимыми предприятиями. Выручка растет впечатляющими темпами - 58,5% в годовом исчислении, маржа чистой прибыли также высока - 14,6%.

The Andersons (тикер на СПБ: ANDE) - американская сельскохозяйственная компания, зерновое подразделение которой предоставляет услуги по хранению и доставке зерна. Компания была основана в США в 1947 году, ее капитализация составляет $1,5 млрд.

Дивидендная доходность составляет 1,6% годовых. Мультипликатор P/E составляет 15,4 - что соответствует среднему уровню оценки для группы компаний-конкурентов. Andersons опережает своих конкурентов по темпам роста выручки - 56,4% в год, поэтому текущая оценка акций выглядит привлекательной. Маржа чистой прибыли составляет 0,8%.

Выводы

Экспорт пшеницы из России и Украины составляет значительную долю - более 20% от мирового объема. Пока конфликт не закончится и поставки пшеницы из Черноморского региона не возобновятся в полном объеме, цены будут высокими и нестабильными.

Среди интересных бумаг, чувствительных к динамике цен на пшеницу, на SPE заслуживают внимания акции MGP Ingredients, The Andersons и Archer-Daniels-Midland. Оценка P/E последней выглядит несколько высокой по сравнению с конкурентами, но, учитывая ситуацию на товарных рынках, акции компании имеют потенциал для дальнейшего роста. Акции Andersons пока не выглядят слишком дорогими и предлагают существенные дивиденды с доходностью 1,6%. Акции MGP Ingredients выглядят наиболее привлекательными с точки зрения оценки, плюсом для компании также являются ее сильные финансовые показатели.

Сервис аттестации контрагентов ДАТА1861 предназначен для упрощения документооборота на аграрном рынке России.

Подробнее